金垒策略安踏集团董事局主席丁世忠致股东的一封信

　　来源：安踏集团

　　尊敬的各位股东：

　　2025年上半年，全球市场风云激荡。在不确定性当中，我们迎难而上，沉淀企业价值，淬炼长期主义。集团收入再创新高，增长高于行业平均增速，超市场预期，扩大领先优势，连续12年正增长，连续4年在国内体育行业领先。作为植根中国的全球性企业，我谨以此信代表董事局，与各位分享对未来的思考。

　　上半年国内消费市场持续复苏，体育用品行业持续稳步增长，在国内社会消费品零售大盘中表现出色。我们坚定“单聚焦、多品牌、全球化”的战略不动摇，聚焦主业，以多品牌满足不同圈层、不同场景的消费需求；全球化为安踏带来广阔新空间，在东南亚、中东、北非、北美、欧洲等重要市场深探。安踏和FILA两大支柱品牌均在超人民币300亿流水的大基数之上，保持超出行业平均水平的韧性增长；其他品牌包括迪桑特（DESCENTE）、可隆（KOLON SPORT）实现强劲高质量增长。

　　自2009年起，集团开启了收并购及重塑品牌价值历程。包括FILA、迪桑特、可隆、亚玛芬（AMER SPORTS）等，构建差异化的多品牌矩阵，形成亚玛芬和安踏集团两大上市公司的双轮驱动体系。我们不仅重塑了这些国际品牌的价值，释放了增长的潜能，同时借助全球资源将安踏带向全世界。集团“品牌+零售”的独特商业模式，以DTC模式转型提升效率与体验，凭借多品牌管理能力、多品牌零售能力及全球资源整合三大核心竞争力，赋能爱运动的每一个人。

　　安踏过去为什么能成功、为什么能打胜仗？我坚信，最核心的还是战略定力和高效执行，我们不仅要成为国内市场份额的有力竞争者，更应以多品牌资产+卓越运营+全球协同来实现可持续的增长，在全球竞争中占据独特位置。

　　前些日子，集团召开战略研讨会，我再次提出了三个问题：

　　第一：世界为什么需要安踏？集团愿景是成为世界领先的多品牌体育用品集团，作为世界体育行业深度参与者，我们要为全球的消费者提供最好的商品价值，要努力成为中国品牌全球化、高质量发展的标杆，这是安踏集团的企业价值；目前安踏集团总计签约支持36支中国国家代表队，安踏的社会价值就是要助力体育强国建设，通过积极履行社会责任，为利益相关方创造共生价值。这个愿景决定了安踏集团绝不会追逐短期利益。安踏自2007年在香港上市以来，股票价值由最初的5.28港币，到今天带来近20倍的回报。我们关注的是为所有利益相关方带来长久福祉。

　　第二：多品牌如何深化差异化战略？我们坚信差异化、互补性强的多品牌组合是集团持续增长的核心引擎。我们将坚定地强化现有品牌，深挖增长潜力并继续推进战略性并购。今年上半年，我们完成收购狼爪（Jack Wolfskin），它拥有深厚的户外文化底蕴和强大品牌资产，其核心价值聚焦于 “真实户外”、“德国精工品质” 和 “可持续”，在大众至中端户外市场具备独特定位。我们已组建联合管理团队，今年内将制定3-5年的复兴计划，围绕其核心价值重塑产品与品牌体系；我们将投资MUSINSA中国，安踏集团持股40%，这并非偏离主赛道，而是更好地贴近年轻消费趋势，探索大时尚产业与体育产业的融合边界，为运动赛道带来新的启发。MUSINSA中国也将受益于安踏在中后台赋能及零售和品牌管理方面的优势。

　　总体来看，安踏并购战略会优先考虑符合公司发展战略，聚焦两类机会：一是，收购具有强品牌价值和基因的品牌，通过战略重塑实现价值跃升；二是，投资高潜力的新兴品牌，在早期建立合作，探索共同成长。不仅要“买得好”，更要“管得好”“协同好”，提升市场竞争力。

　　第三：如何为股东创造价值，实现最优资本配置？为股东创造持续、丰厚的长期回报，我们秉持清晰理性的配置顺序：首先投资于现有业务，特别是创新、数字化和零售转型，不断提升盈利能力；其次是寻找高质量的并购与合作机会，强化多品牌优势；三是要保持稳定高派息比例，并看时机回购股份，优化资本结构。

　　各位股东，世界正经历深刻的格局之变，体育行业的竞争更要靠组织韧性与长期实力。安踏过去的34年中，驱动我们不断超越、持续打胜仗的，是安踏人 “永不止步”精神的DNA和不断构建的全球顶尖人才队伍，这是我们强大的内生动力。展望未来，我们对国内及全球体育产业前景充满信心。我们将以中国管理、全球智慧打造“安踏优势”，赋能爱运动的每一个人，做世界的安踏。

　　再次感谢您对安踏集团的长期信任与支持！